Restrições operacionais enfrentadas por algumas minas de cobre no Chile têm influenciado o preço recorde do metal, que atingiu US$ 5,02 por libra esta semana, juntamente com a crescente demanda e a oferta limitada.
Embora a tendência de alta também esteja relacionada a fatores atuais, como o acordo comercial entre os Estados Unidos e a China e as taxas do Federal Reserve, a situação do maior produtor mundial de cobre está pressionando o mercado.
Gigantes da mineração como Codelco, Anglo American, Glencore e Teck Resources estão enfrentando queda na produção e limitações em seus projetos e operações, aumentando as expectativas de redução da capacidade para atender à crescente demanda do mercado.
A Codelco, empresa estatal chilena de cobre, reportou perdas de produção neste ano devido ao acidente fatal em sua unidade El Teniente , em julho, equivalentes a uma perda de 48 mil toneladas de cobre. Como resultado, reduziu sua previsão de produção para 2025 para 1,37 milhão de toneladas, ante os 1,40 milhão de toneladas previstos anteriormente.
A empresa canadense Teck está enfrentando desafios operacionais em sua mina Quebrada Blanca (QB), particularmente na área de rejeitos, o que levou à paralisação das atividades em sua planta de beneficiamento para controlar o aumento dos rejeitos. No terceiro trimestre (T3), a QB produziu 39.600 toneladas de cobre fino, em comparação com 52.500 toneladas no mesmo período de 2024.
Para este ano, a Teck prevê uma produção entre 170.000 e 190.000 toneladas, inferior às 208.000 toneladas alcançadas em 2024.
A Glencore também está passando por um período de contração. Em suas unidades de cobre na América do Sul – que incluem sua participação em Collahuasi e Lomas Bayas – a produção caiu 16% em relação ao ano anterior, para 134.100 toneladas no terceiro trimestre, afetada principalmente pela menor qualidade do minério em Collahuasi e pela escassez de ácido e água em Lomas Bayas.
Anglo American está passando por uma situação semelhante. Em 2024, sua produção de cobre em Los Bronces caiu 20%, para 172.400 toneladas, devido à menor qualidade do minério, ao aumento da dureza do minério e ao fechamento de uma planta de processamento.
No terceiro trimestre, a produção no Chile caiu 11% em relação ao ano anterior, para 100.200 toneladas de cobre, incluindo a produção de Los Bronces, El Soldado e sua participação em Collahuasi. (Anglo e a Glencore detêm, cada uma, 44% de participação em Collahuasi, enquanto os 12% restantes pertencem a um consórcio liderado pela Mitsui).
Embora se espere uma recuperação em Collahuasi e Los Bronces a partir de 2027 e todas as unidades de cobre tenham planos de expansão, a percepção do mercado é de que a produção chilena, estagnada em torno de 5,5 milhões de toneladas há 20 anos, enfrenta dificuldades para atender à demanda.
Mercado internacional
Em nível global, os acidentes registrados este ano no complexo de cobre de Kamoa-Kakula (República do Congo) e em Grasberg (Indonésia) também têm impacto.
“Prevê-se uma perda de mais de meio milhão de toneladas entre este ano e 2026. O equilíbrio global entre oferta e demanda mudou de um mercado com um ligeiro excedente para um com um déficit significativo”, afirmou Braim Chiple, vice-presidente de marketing da Codelco, na reunião anual da LME realizada este mês.
Essa situação é agravada pelo acúmulo de cátodos de cobre nos Estados Unidos como medida preventiva contra a volatilidade do mercado, o que deixa o cobre fora de circulação.
Segundo a consultoria Wood Mackenzie, a demanda global por cobre aumentará 24% entre 2025 e 2035, atingindo 42,7 milhões de toneladas anualmente, causando um déficit que poderá se tornar um obstáculo ao crescimento econômico global.
O risco operacional tornou-se a principal preocupação do setor, que enfrenta um ano desafiador em 2026.
“Há uma perspectiva de crescimento mais baixa para a China, o que significará uma demanda mais fraca por metais, portanto, será essencial aproveitar ao máximo a demanda dos mercados de transição energética, como inteligência artificial, centros de dados, infraestrutura e eletrificação”, disse Barbara Mattos, vice-presidente de finanças corporativas da Moody’s Investor Service, à BNamericas.
Em um mercado restrito, apenas aqueles com planos muito claros e que entendem o valor do cobre “como um ativo estratégico dentro da geopolítica serão capazes de transformar essa realidade em uma oportunidade”, acrescentou.